华纳兄弟探索此前已同意将自身出售给 Netflix，但协议允许其接洽可能带来更优交易的报价。
作者：劳伦?赫希
据两位知情但未获公开授权的人士透露，华纳兄弟探索（Warner Bros． Discovery）正在评估是否重启与派拉蒙的并购谈判，后者上周提交了一份新的、经过优化的收购方案。
去年 12 月，华纳兄弟探索同意以830 亿美元将其流媒体与影视工作室业务出售给 Netflix。当时，华纳拒绝了派拉蒙1080 亿美元收购整个公司（包括有线电视业务）的报价，理由是认为该交易风险高于 Netflix 方案。此后，派拉蒙直接向股东发起要约，并两次优化方案，但并未提高每股价格。
上周，派拉蒙针对华纳的部分顾虑做出让步：
同意承担若终止 Netflix 交易需支付的28 亿美元违约金
同意承担华纳兄弟探索的债务成本
还承诺：从 2027 年开始，若交易每延迟一季度未完成，将向华纳股东支付约6.5 亿美元现金
消息人士称，华纳兄弟探索董事会目前正在讨论派拉蒙的报价是否构成更优方案。
（华纳与 Netflix 的合同条款中，允许其寻求此类更优报价。）
彭博社较早报道了董事会的审议情况。
若华纳决定重启与派拉蒙的谈判，根据协议条款，必须通知 Netflix，Netflix 届时将有权提高自身报价。
华纳兄弟探索须在2 月 25 日前对派拉蒙最新方案作出回应。
华纳与 Netflix 的交易已遭到部分股东质疑，包括投资机构 Ancora，该机构上周公开表示反对出售给 Netflix。
（在呼吁华纳考虑派拉蒙方案的演示材料中，该机构使用了派拉蒙经典影片《教父》中马龙?白兰度的剧照，配文：“我会给他一个无法拒绝的报价。”）
Ancora 的担忧包括：
与 Netflix 交易中，华纳需要剥离的有线电视业务价值
该交易能否通过监管审查
尽管该交易同样需要美国以外地区的监管批准，但派拉蒙在面对美国监管时更具优势：
派拉蒙由戴维?埃里森掌舵，其父拉里?埃里森（甲骨文联合创始人、全球顶级富豪）与特朗普总统关系友好，而特朗普对媒体并购交易态度关键。
Netflix 方面则表示，有信心其交易能通过监管审查。
今年以来，华纳兄弟探索股价下跌约1.8%，Netflix 股价下跌约15%。
华纳兄弟探索正等待美国证券交易委员会（SEC）批准相关文件，以便就 Netflix 交易召开股东投票。
若董事会坚持推进 Netflix 方案，投票最早可能于 3 月中旬举行。
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