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专题：资本市场大咖2026新春献词：骏马踏春来 驭势稳行启新程

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　　作者：申万宏源研究互联网传媒团队 黄俊儒

　　今年新春时节返乡，相比此前多年返乡看到了更多新变化，不仅是市民都津津乐道的平陆运河开通后对经济和生活的影响，还有AI对市民生活习惯已经潜移默化的改变、外出务工人员返回后陆续活跃的市井经济。

　　家乡贵港位于南疆广西东南部、西江中游，2200多年前桂林郡的郡治即坐落在贵港市，也是大西南出海通道的重要门户。因城内遍植荷花，这里素有“荷城”之美誉。

　　城市地理位置得天独厚，核心内河航运枢纽+坐拥平原腹地。贵港地处广西核心区域，位处南宁、柳州、北海、梧州的几何中心，坐拥东南丘陵地区难得的冲积平原、也是广西最大平原——浔郁平原。作为珠江-西江经济带的关键节点，贵港港是中国西部地区内河第一大港，也是珠江水系首个吞吐量突破亿吨的内河港口，千吨级船舶可常年通航，实现了县县通高速公路、高速铁路和高等级航道。

　　贵港历史底蕴深厚，秦始皇统一岭南后设立的桂林郡，其郡治就在今天的贵港。这里是太平天国起义的策源地，涌现了石达开、杨秀清等一批杰出人物。漫步城中，既可探访布山文化遗迹、罗泊湾汉墓群、千年古刹南山寺，也能在太平天国金田起义地址感受历史的回响。

　　今天的贵港是一座充满活力的现代新城。它不仅是广西重要的商品粮、蔗糖和亚热带水果生产基地，超过77%的土壤达到富硒标准，被誉为“中国生态富硒港”。同时，正全力打造广西战略性新兴产业城，新能源汽车、电子信息、生物制药等产业集群正在崛起。这里还是西江生态旅游带上的明珠，拥有桂平西山、龙潭国家森林公园、平天山等17家国家AAAA级旅游景区，自然风光与人文景观交相辉映。

　　一、平陆运河：重塑西南航运格局，贵港航运发展的新阶段

　　平陆运河是西部陆海新通道的骨干工程，也是新中国成立以来建设的第一条通江达海的运河。它始于南宁横州市平塘江口，沿钦江流入北部湾，全长134.2公里，按内河Ⅰ级航道标准建设，可通航5000吨级船舶。预计在2026年底建成通航。

　　这条“世纪工程”的战略意义在于：它将从根本上改变广西及西南地区货物“舍近求远”的出海格局——过去货物多经广州港出海，而运河建成后，航程将缩短560公里以上，每年可节省运费超52亿元。截至2026年2月，平陆运河已完成总投资的91.5%，三大航运枢纽（马道、企石、青年）船闸主体混凝土浇筑已于2025年底全部完成，计划于2026年年底建成通航。这条运河不仅是一条水上通道，更将以“一条线”撬动产业“一片海”，形成真正的运河经济带。

图1：平陆运河将大幅缩短西南地区对外货物出口距离，贵港港为双向航运枢纽

　　对于贵港而言，平陆运河的开通将是重塑城市发展格局的历史性机遇。

　　首先，贵港的交通枢纽地位有望进一步提升。贵港已被纳入平陆运河核心城市，成为平陆运河经济带衔接珠江—西江经济带的重要枢纽。随着运河开通，贵港将形成“双龙出海”格局——一头通过西江黄金水道连接粤港澳大湾区，另一头通过平陆运河连接北部湾，贵港港作为亿吨大港的优势将进一步释放。

　　其次，临港产业将迎来集聚发展，推动本土劳动力回流。依托运河带来的物流成本优势，贵港已成功引进心连心绿色化工、植护元创纸业等7个投资超百亿元的项目，围绕“6+5”工业体系（六大产业集群+五个特色产业）加速产业集聚。2023年以来，全市共引进工业项目428个，合同投资额达2020亿元。特别是木业家居、新能源电动车、现代纸业等优势产业，正借助运河机遇向价值链高端延伸。

图2：平陆运河马道枢纽停泊锚地，建设进展持续推进

　　二、两大日常生活变化：市井经济活跃，AI对市民生活习惯改变潜移默化

　　今年的暖冬之下，城市中的市井经济更显活跃，春节期间20摄氏度左右的气温，让市民外出活动意愿更为积极，从自身出行体感来看，外出早茶排队、夜晚夜市熙熙攘攘，公园、景区日显拥挤，相比前两年春节显得更为热闹。

图3：大年二十八夜晚23点仍熙熙攘攘的贵港夜市

图4：大年二十八夜晚23点仍熙熙攘攘的贵港夜市

　　今年春节更不一样的是AI应用的广告投放如火如荼，千问、豆包的互联网AI应用入口之争趋于激烈，频繁在各处电梯广告看到AI应用的展示广告。人们的消费习惯、生活习惯乃至工作习惯正在受到AI的影响，豆包、千问等AI助手逐渐成为每个身边人手机里的标配，AI时代的大潮已经轰轰烈烈地到来，并切实地影响着各个产业。

　　尽管资本市场对AI的Capex、投流的ROI担忧在春节期间仍在演绎，中美的互联网和云计算巨头均在市场的担忧中股价大幅震荡波动，但无论是C端互联网AI应用入口、B端企业软件AI入口，均将是对互联网流量分发格局、企业服务软件形态的重塑，对科技巨头而言这是产业的巨大变革，只能尽力抢占先机。产业颠覆、竞争格局变化、新形态涌现等交相辉映的变革，或许正在26年新春之际中国大模型公司产品密集发布、AI应用广告投流力度加大、北美互联网大厂Capex指引大幅提升的大背景下，按下加速键。

图5：投放在贵港市内住宅电梯展示屏的AI应用工具广告

　　申万宏源研究“春节见闻”系列研究：2018年起，以出思想、建体系著称的申万宏源研究所，持续践行探究中国国情的草根见闻。2026年春节，申万宏源研究为进一步了解国情民情，提升调研能力，厚植为民情怀，号召分析师回顾过往总结经验、展望未来砥砺奋进，利用春节回家乡探亲访友、实地走访、外出旅游的机会，研究团队通过每年春节期间的回乡走访，将所见所闻用更接地气的文字与实地探访方式，让“研究”不拘泥象牙塔，从而看清楚中国经济的多层次脉络。